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　　就在所有人等待美国政府和美联储是否会有下一步动作拯救在崩溃边缘的美国国债时，突然惊现神秘买家，将处于跳水边缘的美债价格拉回来。

　　10年期国债收益率像过山车般剧烈震荡，在4.5%附近上蹿下跳，这场资本市场的午夜营救，让所有人都在追问：究竟是谁还在为美国政府的疯狂买单？过去世界上最安全的资产，现如今却成为了最危险的资产，未来还会发生什么？

　　近日，特朗普税改法案在经过修改之后，美国众议院以217:215的微弱优势通过特朗普的3.3万亿美元减税法案。这对于本来支出大于收入的美国财政部来讲并不是什么好消息。这项法案会直接导致美国财政部减少1万亿左右的税收收入。

　　如果想要维持财政平衡，那么未来，美国财政部必须每年增加1万亿美元国债的发行，这对本来在危险边缘的美债收益率就是一个毁灭性的打击。

　　而特朗普除了催促美联储降息之外，没有拿出任何的补救方案。供大于求，美债收益率上行，存量美债被抛售几乎是板上钉钉的事情了。

　　这个号称要让每个美国人都能买辆新皮卡的议案，实际上是把美联储架在火上烤。

　　资本市场立即用脚投票，30年期美债收益率瞬间飙升至5.1%，创下2023年以来的最高点。所谓福无双至祸不单行，也就在昨天，日本百年银行农林中央金库公布的数据显示，该机构2024财年（2024年4月至2025年3月）净亏损18078亿日元（1美元约合143日元），是该机构有史以来最大亏损。造成亏损的主要原因是投资外国债券带来的损失。

　　就在这千钧一发之际，神秘买家突然出手，将10年期美债收益率从4.62%骤然降至4.58%，随后进一步下降，截止到收盘降至4.53%。

　　强悍的操作手法将处于崩溃边缘的美国国债拉回到相对安全的区域，但是这并不代表风险和危机已经解除。

　　对于华尔街来说，是谁在出手拯救美国国债至关重要，有分析称，这种买盘可能是华尔街的量化策略在执行买入指令，一旦美债收益率触及某个标准，就会自动执行买单。

　　也有人认为是某些海外央行，比如中国，日本，英国，都持有大量的美国国债，如果价格进一步的下跌，这些海外央行持有的美元资产会大幅度缩水，对于资产负债表是十分不利的，在美债被抛售之后逆势接盘。

　　但是最大的可能是，关键时刻是美联储再次出手相救，毕竟4月之后，美联储就已经偷偷的在购买美国国债了。

　　尽管官方矢口否认重启QE，但纽约联储交易室5月份已秘密购入570亿美债。就像赌场老板亲自下场当托儿，既当裁判又当运动员。

　　但是就得了一时，就得了一世吗？特朗普的减税法案造成的可是3万亿的财政赤字缺口，未来要增加3万亿的国债份额。会全部都由美联储进行兜底吗？

　　现在买美债就像给癌症晚期病人输葡萄糖。桥水基金达利欧的毒舌评论在华尔街疯传。

　　这场金融变形记背后，是美元体系正在经历剧痛分娩：全球央行黄金储备飙升至1980年来最高，人民币在大宗商品结算中的份额突破12%，甚至沙特都在用石油换中国基建。

　　这个曾经的美债头号粉丝，其20年期国债拍卖遭遇1987年以来最惨淡流拍，收益率单日暴涨15个基点。当日本央行持有52%的自家国债时，美债市场突然发现：最大的潜在抛售者不是中国，而是即将自爆的东方债主。

　　如今摆在美联储面前的，是个不可能三角：要维持美债流动性就得疯狂印钞，要控制通胀就得加息，要保住美元地位就不能让美债。

　　就像被困在金融炼金术迷宫里的困兽，每次挥舞魔杖都会引发更猛烈的反噬。而那个凌晨进场的神秘买家，或许正在为美元霸权准备最后的安乐死药剂